August 21, 2006

Ковариация, корреляция и вычисление дисперсии портфеля

Итак, перейдем к вычислению средней доходности, дисперсии и стандартного отклонения для портфеля акций, состоящего на 60% из акций А и на 40% из акций В. Мы предполагаем, что доходность по каждой из акций А и В - это случайные величины R A и RB.

Среднее значение доходности акции А равно 10%, со стандартным отклонением 8,66%. Среднее значение доходности акции В равно 15%, со стандартным отклонением 12%.

Теперь нас интересует, каково будет среднее значение доходности портфеля и стандартное отклонение для портфеля. Вопрос средней доходности портфеля решается просто. А вот стандартное отклонение - показатель уровня изменчивости доходности портфеля, не отражает средней изменчивости доходности его компонентов (акций). Причина в том, что диверсификация снижает изменчивость, так как цены различных акций изменяются неодинаково. Во многих случаях снижение стоимости одной акции компенсируется ростом цены на другую.

Continue reading "Ковариация, корреляция и вычисление дисперсии портфеля"

Posted by mazoo at 12:43 PM | Comments (0)




August 16, 2006

Вычисление коэффициента вариации

Допустим ,что наш портфель ценных бумаг состоит на 60% из акций А и на 40% из акций В. Мы предполагаем, что доходность по каждой из акций А и В - это случайные величины RA и RB.

Для начала, давайте вычислим среднее значение и дисперсию для акции А. Допустим, что акция А имеет следующее распределение вероятности для доходности:

Доходность                Вероятность
(-5%)                                  20%
10%                                    50%
20%                                    30%

Формула для среднего значения RA:

 


Continue reading "Вычисление коэффициента вариации"

Posted by mazoo at 2:58 PM | Comments (0)

August 14, 2006

Business Strategy

Bcg_growth_shareВ процессе подготовки к третьему экзамену CMA “Strategic Management”, объяснение некоторых понятий, как обычно, пришлось искать самостоятельно. Раздел экзамена “Стратегический маркетинг” появился недавно, только в новом экзамене. Поэтому учебники пока еще охватывают не весь объем материала, который может понадобиться на экзамене.

Я хочу дать ссылку на полезную статью “Business strategy”, в которой раскрыты многие понятия стратегические концепции, инструменты и методы, встретившиеся мне в программе подготовке Gleim и в Q&A book, но не включенные в учебник.

В частности, в статье разобраны определения звезды (star), денежной коровы (cash cow), собаки (dog) and вопросительного знака (question mark) (BCG Growth Share Matrix), которые мне встретились и на экзамене.

Continue reading "Business Strategy"

Posted by mazoo at 3:23 PM | Comments (4)

August 3, 2006

Сдала CMA 3 "Strategic Management"

В прошлый четверг я сдала СМА часть 3 "Strategic Management" на 540 баллов.

За подготовку к экзамену я серьезно взялась где-то в середине мая, так что активная фаза обучения заняла около 2,5 месяцев. Из всех трех частей, теория части 3 СМА показалась мне самой легкой. Может быть, потому что некоторые концепции из части 1 “Business Analysis” и, особенно, из части 2 “Management Accounting and Reporting” (планирование, облигации, акции, финансовые показатели), пригодились при подготовке к части 3. Ну и еще, я опять использовала материалы Hock, в которых, как обычно, теория излагается очень доступно. В целях экономии времени на подготовку, я не уделила достаточно внимания реальным опционам и вычислению ковариации – только тот минимум, что был в учебниках Hock, понадеявшись на то, что на экзамене по этим темам будут только общие вопросы в минимальном количестве.

Несмотря на кажущуюся относительную легкость теории, я прочитала в рассылке студентов IMA несколько сообщений о том, что экзамен CMA Part 3“Strategic Management” стал для них самым сложным. Так что я была предупреждена и так оно и оказалось.


Continue reading "Сдала CMA 3 "Strategic Management""

Posted by mazoo at 10:32 PM | Comments (4)

December 26, 2005

Симплекс метод, пример №2

В прошлом примере мы разобрали пошаговое решение простой задачи линейного программирования в каноническом виде с неотрицательной правой частью в неравенствах ограничений. Рассмотрим более общий случай:

4х1 + 15х2 + 12х3 + 2х4 -> min

2x2 + 3x3 + x4 >= 1
x1 + 3x2 + x3 - x4 >= 0
x1, x2, x3, x4 >=0

Приведем задачу в следующий вид:

-4х1 - 15х2 - 12х3 - 2х4 -> max

-2x2 - 3x3 - x4 <= -1
-x1 - 3x2 - x3 + x4 <= 0
x1, x2, x3, x4 >=0

Введем переменные S1, S2 >= 0, тогда задача примет стандартный (канонический) вид:

-4х1 - 15х2 - 12х3 - 2х4 -> max

0x1 - 2x2 - 3x3 - x4 + 1s1 + 0s2 = -1
-x1 - 3x2 - x3 + x4 + 0s1 + 1s2 = 0
x1, x2, x3, x4, s1, s2 >=0

Составим симплекс таблицу (кликните для увеличения):


Continue reading "Симплекс метод, пример №2"

Posted by mazoo at 2:36 PM | Comments (22)

December 18, 2005

Quantity variance -сумма mix variance и yield variance

Отклонение по количеству (Quantity, Efficiency или Usage Variance) это разница между фактическим (actual) и нормативным (standard) количеством материалов (труда) использованных для производства данного объема выпуска, оцененное по нормативной цене (standard price).

Quantity Variance = (Standard Quantity for Actual Output - Actual Output) * Standard Price, или

Quantity Variance = (SQ - AQ) * SP

Если используется несколько видов материалов или труда, то для каждого ресурса Отклонение по количеству (Quantity Variance) считается отдельно:

Quantity_Variance.gif

В этом случае, Отклонение по количеству (Quantity Variance) может быть вызвано двумя причинами:


Continue reading "Quantity variance -сумма mix variance и yield variance"

Posted by mazoo at 1:00 PM | Comments (0)

November 7, 2005

CMA Revised Part 4 - отчет

Четвертая часть обновленной программы CMA пока не совсем очевидна с точки зрения требований и необходимой подготовки. Тех кто ее сдал, на сегодняшний момент относительно мало, и, конечно, еще меньше тех, кто рассказал о результатах. Тем ценнее отчет о успешно сданном Revised CMA Part 4, публикуемый с любезного разрешения автора.

"Четвертая часть - квинтессэнция первых трех. Самостоятельного материала там мало и он легкий (на простое понимание-запоминание). Поэтому я сосредоточил свое внимание на повторение материала ко второй и третьей части (они - основные). Предположение было, что спрашивать в задачках будут по тем темам, где на основе теории надо прийти к какому-то управленческому решению и оно оказалось верным.

Там было 6 задач по 2-3 вопроса где-то по 25-30 минут на каждую. Грубо 10 минут на вопрос. Два типа - расчетные (75-80%) и теоретические (20-25%). Последние пишутся легко и получить очень хорошее представление о них можно просто скачав пример с сайта ИМА.


Continue reading "CMA Revised Part 4 - отчет"

Posted by mazoo at 7:06 PM | Comments (4)

September 23, 2005

СМА часть 2 - сдала!

Во вторник я сдала вторую часть экзамена СМА на 580 баллов. Подробный отчет я выложила в англоязычном блоге, сюда я напишу еще более подробный отчет, но по возвращению из отпуска.

Так же, в планах редизайн этого блога, много-много заметок по второй части и так далее. Да и второй акулий зуб надо повесить в шапку!
До встречи!


Posted by mazoo at 4:11 PM | Comments (15)

July 28, 2005

CMA в России

Этот пост является моим ответом на вопросы, заданные в комментарии:

Буквально месяц назад получил ВО (экономист), в следующем году поступаю на заочное отделение - финансовый факультет. Очень нуждаюсь в подобной информации. Надеюсь в будущем получить сертификат :) Но хотелось бы узнать побольше о том, какие возможности дает получение сертификата. Нужен совет/рекомендация практика.<...>

- какие перспективы дает получение данного сертификата?
- что из литературы стоит почитать? (как практическую и теоретическую)
- какие ресурсы посетить?

Наиболее правильным и быстрым ответом на вопрос "зачем нужен CMA?" является то, что сертификат, возможно, увеличит твою рыночную стоимость как специалиста.

Ну, естесственно, как все правильные ответы этот помогает не сильно :-) В реальности, все зависит от многих факторов.

Во-первых, от выбранного направления в финансовой деятельности. CMA/CFM нацелен на область управленческого учета. В дублирующем англоязычном блоге я как раз опубликовала пост о различиях между управленческим учетом и финансовым учетом, между CMA и CPA.

Второй важный фактор, несомненно, в престижности и узнаваемости.


Continue reading "CMA в России"

Posted by mazoo at 12:29 PM | Comments (6)

July 4, 2005

Казначейские акции. Метод учета по стоимости.

Этот пост является шпаргалкой по отражению операций с Казначейскими Акциями (Treasury Stock) методом учета по стоимости (The Cost Method).

Пусть, ABC Corp. использует стоимостной метод для учета операций с казначейскими акциями. ABC Corp. выпустила 1000 акций с номиналом 10$ и ценой 15$ за акцию.

Dr Cash.............15 * 1000 = 15 000$
Cr Common stock.....................................10*1000 = 10 000$
Cr APIC-CS......................................15 000 - 10 000 = 5 000$

Где APIC-CS это счет "Additional paid-in capital - common stock" - дополнительно оплаченный капитал, т.е. средства, полученные от акционеров сверх номинальной стоимости акций.

Метод учета по стоимости:

1) ABC Corp. приобрела 200 акций по 20$ каждая (то есть эти 100 акций стали казначейскими):

Dr Treasury stock........20*200 = 4000$
Cr Cash................................................20*200 = 4000$

При отражении покупки акций стоимостным методом, мы не отражаем ни прибылей (gains) ни убытков (losses). Просто приходуем акции по цене приобретения.


Continue reading "Казначейские акции. Метод учета по стоимости."

Posted by mazoo at 8:31 PM | Comments (1)