July 4, 2005
Казначейские акции. Метод учета по стоимости.
Этот пост является шпаргалкой по отражению операций с Казначейскими Акциями (Treasury Stock) методом учета по стоимости (The Cost Method).
Пусть, ABC Corp. использует стоимостной метод для учета операций с казначейскими акциями. ABC Corp. выпустила 1000 акций с номиналом 10$ и ценой 15$ за акцию.
Dr Cash.............15 * 1000 = 15 000$
Cr Common stock.....................................10*1000 = 10 000$
Cr APIC-CS......................................15 000 - 10 000 = 5 000$
Где APIC-CS это счет "Additional paid-in capital - common stock" - дополнительно оплаченный капитал, т.е. средства, полученные от акционеров сверх номинальной стоимости акций.
Метод учета по стоимости:
1) ABC Corp. приобрела 200 акций по 20$ каждая (то есть эти 100 акций стали казначейскими):
Dr Treasury stock........20*200 = 4000$
Cr Cash................................................20*200 = 4000$
При отражении покупки акций стоимостным методом, мы не отражаем ни прибылей (gains) ни убытков (losses). Просто приходуем акции по цене приобретения.
Continue reading "Казначейские акции. Метод учета по стоимости."
Posted by mazoo at 8:31 PM | Comments (1)
June 23, 2005
Анализ финансовых показателей. Краткосрочная ликвидность. Часть 1.
Ликвидность актива (Asset liquidity) это показатель способности актива превратиться в деньги быстро и с минимальными издержками. Коэффициент ликвидности (Liquidity Index) это мера измерения ликвидности Оборотных Активов (Current Assets). Для определения коэффициента ликвидности введем несколько дополнительных определений.
1. Текущие активы (Current Assets) (CA) включают Наличные Деньги (Cash), Денежные эквиваленты (Cash Equivalents) (приравненный к наличности финансовый инструмент: казначейский вексель и т.п.), Чистую Дебиторскую задолженность (Net Accounts Receivables) (дебиторская задолженность за вычетом безнадежных долгов) (AccR), Рыночные ценные бумаги (Marketable securities) (MarkSec), Запасы (Inventories) (Inv) и Предоплаченные Средства (Prepaid Items) (PrepItems).
CA = Cash + Cash Equivalents + AccR + MarkSec + PrepItems + Inv
Быстрые Активы (Quick Assets) (QA) включают Наличные Деньги (Cash), Денежные эквиваленты (Cash Equivalents), Чистую Дебиторскую задолженность (Net Accounts Receivables), Рыночные ценные бумаги (Marketable securities).
QA = Cash + Cash Equivalents + AccR + MarkSec
Еще одно, менее консервативное определение: Быстрые Активы (Quick Assets) равны Текущим Активам (Current Assets) за вычетом Запасов (Inventories). Но в целях экзамена лучше использовать первое определение.
Текущие Обязательства (Current Liabilities) (CL) включают Кредиторскую задолженность (Accounts Payable) (AccP), Векселя Выданные (Notes Payable), часть долгосрочной задолженности со сроком погашения в текущем году, доходы будущих периодов, задолженности по налогам и зарплате и другие начисления.
В большинстве случаев, величина Текущих Обязательств будет дана в условии задачи.
Оборотный Капитал (Working Capital) (WorkCap) это разница между Текущими Активами and Текущими Обязательствами.
WorkCap = CA – CL
2. Коэффициенты
Текущий коэффициент или коэффициент текущей ликвидности (Current Ratio)
CA
Current Ratio = ------
CL
Чем выше Текущий коэффициент, тем выше ликвидность активов компании. Низкое значение коэффициента может говорить о возможных проблемах с платежеспособностью, а слишком высокий коэффициент указывает на возможную непродуктивность инвестирования активов менеджерами.
У компании использующей метод LIFO, значение Запасов меньше и, следовательно, меньше Текущий Коэффициент.
Коэффициент срочной ликвидности или Лакмусовый тест (Acid-test (Quick) Ratio)
QA
Acid-test (Quick) Ratio = -------
CL
Cash + Cash Equivalents + MarkSec
Cash to current assets Ratio = ---------------------------------------------
CL
В следующей главе мы рассмотрим понятия операционного цикла (operating cycle), Период дебиторской задолженности (days sales in receivables), Объем запасов на продажу (days sales in inventory) и вычислим, собственно сам, Коэффициент ликвидности (Liquidity Index)
Posted by mazoo at 4:03 PM | Comments (0)
May 4, 2005
Анализ финансовых показателей. Прибыль на инвестиции.
Для ответов на вопросы экзамена по разделу "Прибыль на инвестиции (Return on Invested Capital) нам понадобится несколько базовых формул:
NI
ROI = ---------- - Прибыль на инвестированный капитал (Return on
ATA invested capital или Return on total assets)
В зависимости от целей, ради которых считается ROI, инвестированный капитал может быть определен по-разному: Общие активы (Total Assets), Долгосрочный долг плюс Собственный капитал (Long-Term Debt + Total Equity), Собственный капитал (Total Equity) и так далее. Но для экзамене CMA надо будет использовать понятие "инвестированного капитала" в смысле Среднего значения активов (Average total assets), если, конечно, прямо не указано что-то другое.
Важно: В ряде формул встречаются числовые значения показателей и из Баланса, например Общие активы (Total Assets), и из Отчета о доходах, например Чистая прибыль (Net Income). В таком случае значения из Баланса надо брать средним за период:
ATA = (TA1 + TA2)/2,
где TA1 - значение Общих активов (Total Assets) на начало периода,
TA2 - значение Общих активов (Total Assets) на конец периода.
NI - PrefDiv
ROE = ----------------------- - Прибыль на собственный капитал (Return on
ACommEquity Common Equity)
На экзамене достаточно популярны вопросы о взаимозависимости коэффициентов ROI, ROE и других.
Введем еще несколько определений:
Profit Margin = NI / NetSales - Норма прибыли;
Adjusted Profit Margin = (NI - PrefDiv) / NetSales - Скорректированная норма прибыли
TAssetsTurnover = NetSales / ATA - Коэффициент оборачиваемости активов (Total Assets Turnover ratio)
FLR = ATA / ACommEquity - Коэффициент финансового рычага (Financial Leverage ratio или Equity Multiplier или leverage factor)
Формула Дюпона (Du Pont):
= TAssetsTurnover * Profit Margin
Таким образом, Прибыль на инвестированный капитал (Return on invested capital) равна произведению Коэффициента оборачиваемости активов (Total Assets Turnover) на Норму прибыли (Profit Margin).
Если мы домножим формулу Дюпона на Коэффициент финансового рычага (Leverage factor) и вместо Нормы прибыли будем использовать Скорректированную норму приыли (Adjusted Profit Margin), то мы получим следующее соотношение:
ROE = TAssetsTurnover * AdjustedProfitMargin * Leverage factor
В этом разделе экзамена также встретятся вопросы на коэффициенты Темп устойчивого роста капитала (Sustainable Equity Growth rate) и Коэффициент выплаты дивидендов (Dividend Payout ratio) (DivPayout):
DivPayout = Dividends per common share / EPS
Sustainable Equity Growth = ROE * (1 - DivPayout)
Posted by mazoo at 4:16 PM | Comments (0)
April 28, 2005
Анализ финансовых показателей (Ratio Analysis). Вступление
Это вступительная статья из серии на тему Анализ Финансовой Отчетности (Financial Statements Analysis). Раздел Анализ финансовых показателей отчетности (Financial Ratio Analysis) это значительная часть тестируемого материала на экзамене CMA часть 1 (новый). На экзамене вам будет предложено порядка 25-30 вопросов по этой теме. Сейчас, оглядываясь на то количество материала, которое надо уразуметь по этому вопросу, я очень радуюсь тому, что этот экзамен уже сдала :-)
В статьях я буду рассмотривать в основном вычислительные вопросы. На экзамене их надо решать очень быстро, так как время ограничено.
Некоторые коэффициенты в действительности могут иметь несколько вариантов вычисления. Например, показатель Прибыль на Капиталоволожения (Return on Investment ratio) ROI, в числителе имеет величину Чистой Прибыли после выплаты процентов и налогов (Net Income after Interest and Taxes), но в некоторых случаях его вновь увеличивают на величину доли участия в дочерних компаниях , консолидированную в отчетность материнской компании или прибавляют величину процентов. Я буду рассматривать основной вариант формул, который и понадобится вам на экзамене. Если вопрос предполагает использование дополнительных параметров, то в нем это будет прямо указано.
Определимся с обозначениями:
ACommEquity – Average common equity - Среднее значение собственного капитала (только обыкновенные акции);
AccP - Accounts Payable - Кредиторская задолженность;
AccR - Accounts Receivables - Дебиторская задолженность;
ATA – Average total assets - Среднее значение активов;
CA - Current Assets - Текущие активы;
CL - Current Liabilities - Текущие обязательства;
DivPayout - Dividend Payout ratio - Коэффициент выплаты дивидендов;
EBIT – Earnings before interest and taxes - Доходы до вычета процентов и налогов;
EPS - Earnings per share - Прибыль на акцию;
FLR - Financial Leverage ratio или Equity Multiplier или leverage factor - Коэффициент финансового рычага
I – interest expenses - Затраты на выплату процентов;
NI – Net income after interest and taxes - Чистая прибыль после выплаты процентов и налогов;
PrefDiv – Preferred dividends - Дивиденды по привилегированным акциям;
QA - Quick Assets - Быстрые активы;
ROE – Return on common equity ratio - Прибыль на собственный капитал;
ROI – Return on invested capital ratio - Прибыль на капиталовложения;
Tax – Taxes - Затраты на выплату налогов;
TAssetsTurnover - Total Assets Turnover ratio - Коэффициент оборачиваемости активов;
WorkCap - Working Capital - Оборотный капитал.
Posted by mazoo at 2:12 PM | Comments (0)
February 9, 2005
Income statement (отчет о доходах)
Рассмотрим основные строки отчета о доходах.
Total Revenue or Total Sales - общая выручка от основной деятельности.
Cost of Goods Sold (COGS) - расходы на производство, создание и продажу основного продукта.
Gross Profit = Total Revenue - Cost of Goods Sold
Gross Profit Margin = Gross Profit/Total Revenue
Operating Expense - расходы на зарплату персонала, на исследование и развитие (R&D) административные расходы, амортизацию, инвестиционные прибыли-убытки и прочее.
Operating Income = Gross Profit - Operating Expense,
также Operating Income = EBIT - одно и то же.
Operating Margin = Operating Income/Total Revenue
Net Income from Continuing Operations = Operating Income(EBIT) - Interest Expense - Income Tax Expense
Net Income = Net Income from Continuing Operations +- Discontinued +- Extraordinary +- Accounting Changes
Net Profit Margin = Net Income/Total Revenue
Posted by mazoo at 5:31 PM | Comments (0)
